（AGI）基座模型为核心业务的上市公司正式花落中国，中国最大的独立大模型厂商

　　值得注意的是，在技术上，智谱并未将自身定位为“短期应用红利型公司”，而是明确提出了覆盖L1至L5阶段的AGI技术路线图，并将长期基座模型研发视为公司的核心使命。这一长期技术叙事，或将成为其在资本市场区别于一般AI公司的关键标签。

　　作为“全球大模型第一股”，智谱被誉为“中国的OpenAI”，是OpenAI的头号竞争对手，其稀缺性吸引了国际长线基金、知名产业资本及投资机构作为基石投资者。

　　而在IPO之前，智谱已完成了8轮融资，融资规模超83亿元，云集一批主流明星投资机构。参投机构覆盖美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米、金山等产IM电竞官网业资本，君联资本、启明创投、红杉中国、高瓴等头部机构，以及各地方政府国资。

　　目前，智谱正积极推动中国原创大模型及解决方案出海。由智谱主导、来自东盟十国及“一带一路”沿线个国家共同发起的“自主大模型国际共建联盟”，正在帮助“”国家构建可控的国家级AI基础设施。

　　据悉，智谱面向全球开发者的模型业务（GLM coding plan）已经获得超过1亿元人民币（合1400万美元）的年度经常性收入（ARR），3个月快速拥有了超过15万付费开发者用户。该套餐以Anthropic的Claude价格七分之一即可享受到几乎同级别的Coding性能，受到海外开发者的喜爱。

　　这表明，智谱GLM模型在成本和性价比方面的巨大优势，正在给其带来模型全球商业化快速增长的机会。

　　在全球AI竞赛持续升温的背景下，智谱拿下“全球大模型第一股”，凸显出中国在基础模型领域的产业链完整度与政策支持逐步成熟，不仅为国产大模型发展注入资本活力，更标志中国AGI企业正式迈入资本市场的舞台中央，开启与国际巨头同台竞技的新阶段。

　　智谱脱胎于清华大学计算机系知识工程实验室（KEG），该实验室是中国从事自然语言处理（NLP）和知识图谱研究的机构之一。

　　需要注意的是，智谱并未将自身定位为“短期应用红利型公司”，而是明确提出覆盖L1至L5阶段的AGI技术路线图，并将长期基座模型研发视为公司的核心使命。从已推出的预训练模型、对齐与推理模型，到具备执行与反思能力的智能体产品，智谱正逐步向更高阶的自主智能阶段推进。这一长期技术叙事，或将成为其在资本市场中区别于一般AI公司的关键标签。

　　智谱提出并持续演进的GLM（General Language Model）技术路线，被市场视为国内少数可与GPT体系正面对标的通用预训练架构。该架构在鲁棒性、可控性及幻觉率控制等关键指标上具备明显优势，并已完成对40余款国产芯片的适配，在算力自主可控层面具备先发优势。

　　智谱的新一代旗舰模型GLM-4.7一经发布，即登顶 Hugging Face（抱抱脸）全球趋势榜第一。在全球知名的权威大模型评测榜单Artificial Analysis Intelligence Index（AA智能指数）中，GLM-4.7综合成绩荣登全球开源模型与国产模型双料榜首。

　　在全球百万用户参与盲测的权威编码评估系统Code Arena中，GLM-4.7位列全球开源第一、国产第一，超过GPT-5.2。

　　2021年，智谱开始布局MaaS，是唯一一家做到MaaS有规模收入的创业公司。目前，智谱已建立起高度可防御的商业模式：既有Anthropic式的、可scaling的MaaS模式，也有独特的高毛利、“模型驱动”的中国特色企业服务模式。智谱云端MaaS和订阅业务呈现指数级增长趋势，付费流量收入超所有国产模型之和。

　　目前，智谱商业模式以MaaS（即大模型API调用）为主，类似于OpenAI与Anthropic的变现方式；客户群体主要是科技互联网和企业服务市场，目前中国前十大互联网公司9家在用智谱GLM大模型。

　　MaaS商业模式拥有高度灵活及可扩展（scaling）的特点，交付“通用智能”而非“定制项目”，可以低成本地将智能赋能于无限场景，快速实现大模型调用量的scaling。

　　据统计，智谱MaaS开放平台（上有270万+企业及应用开发者，是国内最活跃的大模型API平台之一。

　　2022年-2024年及2025年上半年，智谱经调整后净亏损额分别为9740万元、6.21亿元、24.66亿元及17.52亿元，亏损主要原因为巨额的研发投入。

　　值得注意的是，智谱的研发投入主要用于购买算力，其同期购买算力金额分别为1460万元、3.12亿元、15.53亿元、11.45亿元，占研发投入的比重分别为17.3%、58.9%、70.7%、71.8%。

　　可以看到，随着模型迭代加速，智谱的算力投入占比大幅跃升，自2023年起，购买算力的开支占研发总投入的比例持续超过58%，并稳定在70%以上。

　　而根据弗若斯特沙利文的资料，未来算力单价有望下降，这将有助于公司降低营业成本及研发支出，也必将改善智谱的盈利状态。