我们上周指出，因外部关税叠加向内的业绩期，求稳防御情绪主导下交易面偏向稳健为主，当下看，情绪虽持续在演绎，但外部因子的影响在减弱，我们持续看好内需为主且洼地的成长型选手，传媒板块兼具科技与消费双重属性，AI带来的中长期向上的发展趋势不变，消费端在AI的赋能下也有望持续受益，第一维度，大众阅读板块，主业夯实后新业务持续探索；第二维度，内需为主的电影院线市场（进口片配额减少后看国产内容承接力）；第三维度，数字展示应用板块有望率先助力AI及机器人商业化变现；第四维度，AI应用赋能中国内需资产洼地且叠加主业具成长的标的。

　　给予传媒行业推荐评级。A股可关注洼地板块，风语筑603466（有望受益内需拉动，也是具身智能商业化落地场景之一）；芒果超媒300413（融媒体头部有望受益国家数字经济创新发展试验区建设工作，内容电商平台小芒电商聚焦IP商业化开发运营，2025年4月小芒电商携手杰森娱乐战略合作升级，共拓IP周边蓝海赛道）；遥望科技002291（2025年2月激励夯实信心底，静待业绩拐点）；中信出版300788（《黑神话：悟空》游戏推出衍生画集《影神图》以及哪吒IP拉动的谷子经济，有望助推一季度业绩）；新经典603096（自有IP商业价值有望提IM电竞官网升）；奥飞娱乐002292（2025年2月推出回购计划用于激励计划，借力阿里通义模型赋能玩具业务）；蓝色光标300058（数字营销头部企业，2025年有望乘AI东风续写龙头之姿）；浙文互联600986（现金形式收购星巢网络控制权）；姚记科技002605（主业从扑克牌到游戏，再到数字营销，相对稳健，可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；华策影视300133（剧集头部企业积极拥抱AI）；万达电影002739（将受益五一档，关注谷IM电竞官网子经济进展）；横店影视603103（受益五一档，下沉市场内需仍具潜力）；港股可关注，B站9626（2024年第四季度取得GAAP利润盈利，2025年业绩有望持续向好）；腾讯0700（《暗区突围》端游国服将于4月29日正式上线（以AI为支点撬动时代红利）；阜博集团（公司推出DreamMaker新产品，将人工智能驱动的创意视频制作与行业领先的版权保护和内容变现解决方案相结合）；美图（将进一步以AI技术打造世界级的产品，更好去服务生活场景与生产力产品用户的垂直需求）；布鲁可0325（中国版乐高有望在2025年主业持续夯实，自研IP后续发展可期，中国下沉市场具成长潜力）；创梦天地1119（可关注自研二次元射击竞技游戏《卡拉彼丘》的海外表现）；心动公司2400（2024年TapTap中国版App平均月活跃用户同比增长23%至0.44亿人）；吉比特603444（《问道》手游9周年大服定档4月25日开服）；百奥家庭互动2100（关注《米姆米姆哈》进展）；电魂网络603258（《野蛮人大作战2》付费删档测试于4月10日开启）；青瓷游戏6633（稳步强化研运一体的核心竞争力，持续推动游戏产品的全球化布局）。

　　产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。